Podczas gdy Wall Street wyraża obawy dotyczące potencjalnej utraty przewagi aktywów amerykańskich nad konkurentami zagranicznymi, Morgan Stanley twierdzi, że słabnący dolar może okazać się ratunkiem dla rynku akcji. Bank spodziewa się, że ostatni spadek wartości amerykańskiej waluty wpłynie pozytywnie na notowania akcji amerykańskich wobec akcji międzynarodowych, co pozwoli zachować „ wyjątkowość USA ” .
„Z globalnego punktu widzenia zalecamy faworyzowanie akcji amerykańskich względem akcji międzynarodowych, gdyż słabszy dolar powinien wpłynąć korzystnie na rewizje względnych zysków na akcję dużych spółek amerykańskich (szczególnie w porównaniu z Europą i Japonią)” – twierdzą analitycy pod przewodnictwem dyrektora ds. inwestycji Michaela Wilsona.
Indeksy amerykańskie będą się także wyróżniać ze względu na mniej zmienny wzrost zysków i wyższą jakość. W tym miesiącu indeks dolara amerykańskiego osiągnął najniższy poziom od trzech lat, ponieważ gwałtowny spadek polityki handlowej zbiegł się z ostrą wyprzedażą bezpiecznych transakcji w USA. Eskalacja taryf i wysoki poziom długu publicznego spowodowały załamanie popytu na dolara, pomimo wczesnorocznych oczekiwań na silniejszą walutę w 2025 r.
Wilson należał do tych, którzy przewidywali umocnienie się amerykańskiej waluty, ostrzegając początkowo pod koniec ubiegłego roku, że silny dolar może zniweczyć wzrost indeksu S&P 500. Ale indeks zaczął spadać na początku tego roku bez pomocy dolara, spadając w kierunku rynku niedźwiedzia, ponieważ cła zwiększyły niepewność i zmienność. Analitycy spodziewają się teraz, że S&P 500 pozostanie na poziomie od 5000 do 5500, dopóki nie miną konkretne wydarzenia. Obejmują one porozumienie taryfowe USA z Chinami, obniżki stóp procentowych, niższe rentowności obligacji i odbicie w rewizjach zysków.
Dla inwestorów rozważających zmiany w portfelu najważniejszym wnioskiem jest trzymanie się akcji wysokiej jakości. „Pozostajemy w końcowej fazie cyklu, w której jakość i względna przewaga dużych spółek powinny się utrzymać” – napisał Wilson.
„Podczas gdy niepewność utrzymuje się, a defensywne aktywa powinny pozostać w portfelu w nadmiarze, uważamy, że sensowne jest wybieranie pozycji w wysokiej jakości cyklicznych, które już zdyskontowały istotne spowolnienie zarówno w warunkach makroekonomicznych, jak i w zyskach”. Wśród najpopularniejszych nazw wyróżnionych przez Morgan Stanley znalazły się Duolingo, Citigroup, Pinterest i PayPal.
