Zacieśniająca się globalna podaż miedzi, silny popyt związany z boomem na sztuczną inteligencję i niepewność związana z cłami – to wszystko rozpala szaleństwo na punkcie tego czerwonego metalu. To powoduje, że ceny rosną do najwyższych poziomów w historii.
Kontrakty terminowe na miedź w Nowym Jorku zamknęły się w środę po 6,89 dolara za funt, co stanowi najwyższy poziom w historii. W Londynie kontrakty terminowe na miedź – mierzone w tonach metrycznych – również osiągnęły rekordowe ceny.
Miedź, znana z wysokiej przewodności, ma szerokie zastosowanie w elektronice, budownictwie i motoryzacji. Ten czerwony metal jest kluczowym elementem przemysłu i budownictwa, a jego rekordowy wzrost cen może przełożyć się na wzrost cen w firmach. Ceny miedzi spadły w czwartek o 5%, odrabiając straty z rekordowych poziomów, ale analitycy twierdzą, że fundamenty sprzyjają wzrostowi cen. Ceny miedzi wzrosły w tym roku o ponad 15%, wyprzedzając złoto, srebro, bitcoina i indeks S&P 500. W ciągu ostatnich 12 miesięcy ceny miedzi wzrosły o 40%.
Niedopasowanie podaży i popytu
Istnieje duże zapotrzebowanie na miedź, zarówno w produkcji pojazdów elektrycznych, jak i w infrastrukturze zasilającej centra danych AI. Ceny rosły już w ostatnich latach, wraz z rosnącą popularnością pojazdów elektrycznych w Azji i Europie. Teraz boom na AI zwiększa popyt.
Jednocześnie pojawiają się obawy dotyczące słabej produkcji miedzi. Według wstępnych danych International Copper Study Group, globalne wydobycie miedzi spadło o 1,1% w pierwszej połowie 2026 roku. Zła pogoda i pogarszająca się jakość rudy przyczyniają się do problemów produkcyjnych. Według ICSG, Chile, największy producent miedzi na świecie, odnotowało spadek produkcji o 6,6% w pierwszej połowie roku.
Oczywiście, nie brakuje miedzi rafinowanej. Na świecie występuje jej nadwyżka. Jednak spadki produkcji w kopalniach budzą obawy o ograniczenie podaży w czasie, gdy popyt pozostaje solidny.
Współczynnik taryfowy
Prezydent Donald Trump wprowadził w zeszłym roku 50-procentowe cło na półprodukty z miedzi. Jednak handlowcy są czujni na potencjalne 15-procentowe cło na produkty z miedzi rafinowanej, co miałoby bardziej bezpośredni wpływ na rynek.
Analitycy twierdzą, że obawy dotyczące taryf powodują zakłócenia na rynku światowym i przyczyniają się do wzrostu cen. Ogromne ilości miedzi zostały wysłane do Stanów Zjednoczonych, aby uniknąć potencjalnych ceł. Wzrost był tak duży, że wyczerpał podaż miedzi w innych częściach świata, utrudniając jej globalną dostępność i podnosząc ceny.
„Ludzie gromadzą zapasy metalu, ponieważ nie są pewni, czy Trump nałoży cła na miedź, czy nie” – powiedział CNN Edward Meir, analityk rynku surowcowego w Marex. „Jeśli nałoży cła na miedź, ludzie chcą mieć pewność, że mają wystarczająco dużo metalu, aby przetrwać. Dlatego nastąpił szalony pęd do zakupów”.
Analitycy twierdzą, że mimo iż nierównowaga między podażą a popytem pozostaje w tle, ostatni wzrost cen miedzi w dużej mierze wynika z niepewności związanej z taryfami.
Wraz z gwałtownym wzrostem cen miedzi, traderzy, fundusze hedgingowe i inni spekulanci masowo wchodzą na rynek, aby spróbować zarobić, powiedział Meir. To pozostawia miejsce na potencjalny spadek cen, jeśli dynamika się odwróci, ale fundamentalne prognozy wskazują na utrzymanie wysokich cen.
Wpływ na przedsiębiorstwa i konsumentów
Miedź można znaleźć we wszystkim, od samochodów, przez komputery, po okablowanie budynków. Wzrost cen do rekordowych poziomów oznacza wyższe ceny dla firm. Im dalej rosną ceny miedzi, tym większy będzie ich wpływ.
Według danych Biura Statystyki Pracy koszt drutu i kabla miedzianego, mierzony wskaźnikiem cen producenta, wzrósł w lipcu o około 18% w ujęciu rok do roku. Wpływ na konsumentów zależy od tego, ile miedzi jest używane w kupowanych przez nich produktach. Stopień odczuwania uszczuplenia przez konsumentów zależy również od tego, jaka część kosztów zostanie przerzucona na firmy, twierdzi Ewa Manthey, strateg ds. surowców w ING.
„Najważniejsze jest to, że długoterminowe perspektywy dla miedzi pozostają wspierane przez ograniczoną podaż i rosnący popyt związany z elektryfikacją, inwestycjami w sieć elektroenergetyczną i infrastrukturą związaną ze sztuczną inteligencją” – powiedział Manthey. „Te trendy strukturalne zacieśniły rynek i zapewniły solidne podstawy fundamentalne”.
