Amerykański inwestor finansowy Bain Capital nie rezygnuje z Software AG. Rocket Software, spółka kontrolowana przez Amerykanów, ogłosiła we wtorek wieczorem, że jest gotowa zapłacić do 36 euro za akcję pod pewnymi warunkami. Obejmuje to sprzedaż lub inne przeniesienie papierów wartościowych posiadanych obecnie przez inwestora technologicznego Silver Lake i głównego udziałowca Software-AG-Foundation na rzecz Rocket.
Kilka dni temu Silver Lake podniósł swoją wstępną ofertę na Software AG z 30 do 32 euro i cieszy się poparciem zarządu, rady nadzorczej i fundacji. Silver Lake odrzucił ofertę Baina dotyczącą współpracy lub sprzedaży swoich udziałów rywalom. Akcje Software AG zyskały w środę na wartości.
Po rozpoczęciu handlu rano papier notowany w SDax zdrożał o 1,5 proc. do 33,58 euro. Od rozpoczęcia projektu przejęcia przez Silver Lake, na udziały w znaczący sposób wpłynęły wzajemne powroty dwóch inwestorów finansowych. Zanim Silver Lake po raz pierwszy ogłosił zamiar zakupu firmy, certyfikat akcji był wart tylko około 20 euro. Jednak oferty wciąż są zauważalnie poniżej poziomu, który jesienią 2021 r. wynosiła ponad 40 euro.
Software AG nadal podtrzymuje ofertę Silver Lake dotyczącą kupna firmy z Darmstadt. Silver Lake dobrze zna spółkę, gdyż dwóch przedstawicieli inwestora technologicznego zasiada w radzie nadzorczej od roku , a Christian Lucas jest nawet jej przewodniczącym. Mówi się, że ludzie z Silver Lake trzymają się z dala od bitwy o przejęcie z powodu konfliktu interesów.
Szef Software AG, Sanjay Brahmawar (47 l.), również lepiej ocenia ofertę Silver Lake, bo między innymi gwarantuje ona dalszą samodzielność firmie z siedzibą w Niemczech – a także dlatego, że Amerykanie będą nadal wspierać zapoczątkowany przez niego proces restrukturyzacji w najbliższych latach chcesz wspierać.
Z kolei Bain chce połączyć Software AG z własną firmą Rocket Software, co mogłoby stworzyć większego, potężniejszego gracza, ale może też oznaczać rozbicie Software AG. Celem fuzji jest zwykle między innymi wykorzystanie potencjalnych oszczędności w celu zwiększenia rentowności.
Rocket Software powiedział, że połączenie Software AG i Rocket Software stanowi bardziej atrakcyjną okazję dla pracowników, klientów i innych interesariuszy Software AG i przyniosłoby lepsze wyniki finansowe. Obie firmy mają dopasowane oferty, razem stanowią „idealną podstawę” do rozszerzenia działalności z obecnymi klientami i dalszego wzrostu. Rocket Software zobowiązuje się do znacznych inwestycji w ludzi i technologię. W ramach fuzji Bain Capital chce chronić zarówno tożsamość, jak i kulturę obu firm.
Początkowo chcą zaoferować akcjonariuszom Software AG 34 euro za akcję, powiedział Rocket, potwierdzając raport agencji informacyjnej Bloomberg. W przypadku, gdyby Silver Lake i Fundacja poparły ofertę Rocket Software na kwotę 36 EUR za akcję, cena ofertowa zostałaby odpowiednio podwyższona do 36 EUR za akcję. W tym przypadku minimalny próg akceptacji wyniósłby 62,5 proc. całkowitego kapitału zakładowego spółki, co pozwoliłoby Rocketowi na zawarcie umowy o dominacji i transferu zysków i strat po zamknięciu proponowanej transakcji.
W przypadku, gdyby Silver Lake i fundacja nie poparły fuzji, cena ofertowa utrzymałaby się na poziomie 34 euro, ale minimalny próg akceptacji zostałby automatycznie obniżony do 40 proc. Jeśli Rocket podejmie ostateczną decyzję przed formalnym ogłoszeniem wezwania, że nie uda się osiągnąć progu akceptacji około 62,5 proc., jest gotów złożyć ofertę przejęcia w uproszczonej formie, tj. z ceną ofertową 34,00 euro za akcję oraz ustalony minimalny próg akceptacji w wysokości 40 proc.
Software AG potwierdziło, że otrzymało ofertę od Rocket za 34 euro. Jednak to nie jest lepsze. Zarząd i działająca w imieniu rady nadzorczej komisja ds. przejęć nie są więc w stanie się tym zająć. Software AG nie skomentowało oferty 36 euro, która według Rocket jest możliwa pod pewnymi warunkami.
Obawa wokół firmy polega na tym, że bitwa o przejęcie może zakończyć się blokadą grupy. Oferta Silver Lake jest więc zabezpieczona pod względem finansowania. Oferta Rocket Software jest niewiążąca i przewiduje między innymi dokładny przegląd ksiąg przed zamknięciem – tzw. due diligence. Z perspektywy Software AG oferta Silver Lake charakteryzuje się „wysokim poziomem bezpieczeństwa transakcji”.
Silver Lake zabezpieczyło już 30,1 procent udziałów, głównie poprzez pakiet akcji od głównego akcjonariusza, Software AG Foundation. Według Silver Lake ten ostatni nie może odstąpić od umowy kupna 25,1 proc. akcji.
