Według Adama Jonasa, analityka Morgan Stanley, akcje Space Exploration Technologies Corp. (NASDAQ:SPCX) mogą wzrosnąć do 600 dolarów. Ten „byczy scenariusz” wyceniłby firmę na oszałamiające 8 bilionów dolarów, co uczyniłoby ją największą na świecie. Jonas pierwotnie rozpoczął monitorowanie 7 lipca z rekomendacją „overweight” i ceną docelową 300 dolarów. We wtorek potwierdził rekomendację.
Co musi pójść dobrze, żeby SpaceX osiągnął poziom 600 dolarów
Aby to osiągnąć, wiele musi pójść dobrze. Po pierwsze, SpaceX musi pomyślnie wdrożyć centra danych AI na orbicie na dużą skalę – i tanio. Model zakłada, że Starship, w pełni wielokrotnego użytku ciężka rakieta firmy, która jest obecnie w fazie rozwoju, lata wystarczająco często i wydajnie, aby firma mogła obniżyć koszty wdrażania mocy obliczeniowej AI o połowę w porównaniu z obecnymi kosztami.
Co najważniejsze, Starlink musi rozszerzyć swoją działalność daleko poza internet domowy – i ludzi. Teoria ta opiera się na założeniu, że do 2040 roku setki milionów, jeśli nie miliardy, robotów opartych na sztucznej inteligencji będzie subskrybowanych, a średni przychód na użytkownika (ARPU) wyniesie 35 dolarów.
Co reszta Wall Street myśli o akcjach SpaceX
Wall Street generalnie odnosi się do akcji SpaceX z dużym optymizmem od czasu debiutu giełdowego. Spośród 32 analityków analizujących akcje, średnia cena docelowa wynosi około 227 dolarów. Maksymalna cena to 800 dolarów. Mimo to, z pewnością są też niedźwiedzie.
Morningstar prezentuje znacznie bardziej sceptyczne spojrzenie
Morningstar był jedną z pierwszych firm, które rozpoczęły analizę rynku i od początku przyjmował raczej pesymistyczne nastawienie. Przewidują, że wartość głównego biznesu startowego i Starlink wyniesie zaledwie około 40 dolarów za akcję, a wszystko powyżej tej kwoty zależy od rozwoju sztucznej inteligencji i centrów danych. Scenariusz „Moonshot” Morningstar, który dałby 154 dolary za akcję, ma według ich analizy prawdopodobieństwo zaledwie 7%.
To spore odejście od Morgan Stanley. Należy jednak zauważyć, że Jonas i Morgan Stanley również przedstawiają pesymistyczny scenariusz, w którym akcje SpaceX będą notowane po zaledwie 75 dolarów, choć z podstawowego scenariusza jasno wynika, że jest to znacznie poniżej ich oczekiwań.
Czy akcje SpaceX naprawdę mogą osiągnąć cenę 600 dolarów?
Czy więc akcje naprawdę mogą wzrosnąć do 600 dolarów? Nie sądzę. Oczywiście, jest wiele powodów, aby lubić SpaceX i firma ta pracuje nad naprawdę niesamowitymi technologiami, ale przepaść między obecną sytuacją firmy a prognozami Morgan Stanley jest niezwykle duża.
Droga od 133 do 600 dolarów prowadzi głównie przez rzeczy, które jeszcze nie istnieją, i zakłada najlepsze możliwe rezultaty dla rzeczy, które istnieją. Zakłada również, że lwia część wartości SpaceX pochodzi z działu sztucznej inteligencji (AI), mimo że dział ten jest obecnie słabym ogniwem. Sam Jonas napisał 24 lipca, że cena akcji na poziomie 100 dolarów sugerowałaby, że rynek w ogóle nie przypisuje wartości działowi sztucznej inteligencji SpaceX. To oznacza, że większość wartości, którą dostrzega, leży w dziale sztucznej inteligencji.
A biorąc pod uwagę, że SpaceXAI traci pieniądze w alarmującym tempie, ścigając się z czasem, aby zapewnić klientom możliwość rozwiązania umów leasingowych bez kar, w ciągu zaledwie 90 dni od powiadomienia, widzę bardzo ryzykowny zakład na bardzo niepewną przyszłość.
